核心观点：

(1)、5月底对全国主要高炉生产企业进行调查，其产品生产成本出现小幅下降，幅度在50元/吨左右。数据显示，当前螺纹钢平均含税成本为3217元/吨，月环比减少51元/吨，降幅1.6%;热卷为3401元/吨，环比减少46元/吨，降幅1.3%;中厚板为3492元/吨，环比减少34元/吨，降幅1.0%。

(2)、5月底对全国主要高炉生产企业的调研了解，目前铁水不含税成本为2120元/吨，环比减少45元/吨，降幅2.1%。

(3)、5月底对全国主要调坯轧材企业生产企业的调研了解，目前钢厂螺纹钢含税轧制成本为3750元/吨，环比增加150元/吨，增幅4.2%;盈利80元/吨，环比减少140元/吨。

(4)、5月Mysteel62%铁矿石指数均价72美金，较上月基本持平，5月华北地区二级冶金焦均价为1835元/吨，较上月上涨87元/吨;5月唐山钢坯含税出厂价平均为3633元/吨，较上月上涨59元/吨。

(5)、5月底对全国主要高炉生产企业盈利情况进行调查，螺纹钢利润708元/吨，较上月减少100元/吨，热卷利润732元/吨，较上月减少183元/吨，中厚板利润785元/吨，较上月减少220元/吨。

一、长流程钢厂主要品种生产成本及盈利情况

Mysteel调查的全国91家高炉钢厂，5月底螺纹钢平均含税成本为3217元/吨，月环比减少51元/吨，降幅1.6%，盈利708元/吨，增加100元/吨;热卷为3401元/吨，环比减少46元/吨，降幅1.3%，盈利732元/吨，增加183元/吨;中厚板为3492元/吨，环比减少34元/吨，降幅1.0%，盈利为785元/吨，减少220元/吨。

图表一：全国91家样本钢厂生产成本(分区域)调查统计(单位：元/吨)

螺纹钢方面，5月底对全国51家螺纹钢生产企业调研了解到，螺纹钢平均成本为3217元/吨，环比减少51元/吨，降幅1.6%;分区域来看，沿海地区20家钢厂螺纹钢平均成本为2990元/吨，环比减少70元/吨，降幅2.3%;内陆地区31家钢厂螺纹钢平均成本为3363元/吨，环比减少40元/吨，降幅1.2%;盈利空间方面，5月份螺纹钢生产企业盈利空间在586元/吨，环比减少68元/吨。

表二：全国51家主要样本高炉钢厂螺纹钢成本(分区域)调查统计(单位：元/吨)

热卷方面，5月底对全国25家热轧板卷生产企业调研了解到，热卷平均成本为3401元/吨，环比减少46元/吨，降幅1.3%;分区域来看，沿海地区12家钢厂热卷平均成本为3248元/吨，环比下降63元/吨，降幅1.9%;内陆地区13家钢厂热卷平均成本为3555元/吨，环比减少29元/吨，降幅0.8%;另外在盈利空间方面，5月份热卷生产企业盈利空间在592元/吨，环比减少140元/吨。

表三：全国25家主要样本高炉钢厂热卷成本(分区域)调查统计(单位：元/吨)

二、调坯轧材钢厂生产成本及盈利情况

5月底我们对有代表性的调坯轧材钢厂生产企业的调研了解，5月唐山钢坯含税出厂价平均为3633元/吨，较上月上涨59元/吨。螺纹钢含税成本为3750元/吨，环比增加150元/吨，增幅4.2%，盈利120元/吨，环比减少100元/吨。

图表四：全国主要样本调坯轧材钢厂生产成本调查统计(单位：元/吨)

三、高炉生产企业生产成本及盈利情况

5月底对25家高炉炼铁企业的调研了解，目前铁水不含税成本为2120元/吨，月环比下跌45元/吨，跌幅2.1%。分区域来看，沿海地区钢厂铁水不含税成本为2060元/吨，月环比减少40元/吨，降幅1.9%;内陆地区钢厂铁水成本为2180元/吨，月环比减少50元/吨，降幅2.2%。据调查，当前钢厂生铁不含税铁水主流成本价格在2100元/吨左右，折合钢坯含税成本在2800元/吨左右，而当前普方坯价格在3650元/吨，利润在850元/吨左右。

图表五：全国25家主要样本高炉钢厂生铁成本(分区域)调查统计(单位：元/吨)

结论：

目前来看，2018年以来钢厂生产成本波动并不剧烈，但是市场价格涨涨跌跌已经几个来回，因此钢厂盈利情况也有所变化;整体来看，近期受环保督查影响，铁矿石市场需求预期有所下降，港口库存小幅回升，价格小幅波动。后期铁矿石市场仍是供大于求局面，铁矿石价格难以大幅上涨，仍将呈相对平稳走势，由于环保督查钢材整体供应受到影响，预计6月份钢厂的盈利状况会继续得到维持。

(备注：样本企业包括91家长流程钢厂以及10家调坯轧材钢厂;含税成本为含税轧制成本，不包括折旧以及管理、营销、财务等三项费用;利润计算是按照主导市场销售价格减去含税轧制成本加上到市场的运费后的毛利，并未扣除三项费用，报告中数据均取自5月25日。)