本周(12.18-12.24),钢铁板块下跌 0.02%,沪深 300 上涨 1.85%。目前,钢材社会库存与钢厂库存合计 1210.84 万吨,去年同期为 1449.11 万吨,总库存仍处同比低位;此外,从近几周总库存上升幅度看,亦低于去年同期,如本周总库存上升 36.05万吨,而去年同期为 46.66 万吨,待明年开春前,总库存同比有望低更多。钢铁需求淡季来临,钢材价格继续下调,叠加近期焦煤强势挤压钢铁利润,本周吨钢利润下跌较多。判断后续钢材价格走势扭转可能性不大,将以调整为主。继续看好钢铁板块,主要逻辑如下: 1)明年采暖季结束后钢材需求将集中释放,钢材总库存将低于往年,届时或将出现钢材供不应求的局面; 2)钢材价格进一步下跌,低库存背景下钢厂、钢贸商冬储意愿回暖,冬储或后期钢材需求的潜在爆发点; 3)临近年末,关注上市公司全年业绩预告数据,今年上市钢企业绩改善明显,四季度业绩将不弱于三季度,判断钢企全年业绩亮眼,业绩预告有望进一步点燃板块;近期仍推荐关注南方钢企,相关标的为*ST 华菱(000932)、南钢股份(600282)、韶钢松山( 000717)、新钢股份( 600782)、三钢闽光( 002110)。

行业、公司要闻: 中央经济工作会议确定坚决打好污染防治攻坚战

中央经济工作会议确定,打好污染防治攻坚战, 重点是打赢蓝天保卫战,调整产业结构,淘汰落后产能,调整能源结构等。

价格: 钢材现货价下跌

现螺纹、热卷价格分别为 4698、 4377 元/吨,周变动分别为-2.63%、 -0.11%;螺纹、热卷最新期货价格分别为 3942、3970 元/吨,周变动分别为 3.09%、1.12%;现唐山 66%铁精粉价格 590 元/吨,周涨幅 3.06%。巴西、澳洲铁矿石到岸价分别为 650、 540 元/吨,周变动分别为 0.00%、 2.86%。巴西-中国和澳洲-中国海运费分别为 17、 8 美元/吨,周变动分别为-12.48%、 -14.00%。山西二级冶金焦报 2100 元/吨,周涨幅 5.00%。

利润: 吨钢利润继续下滑

加权生铁和钢坯成本分别报 2078、 2624 元/吨,周涨幅分别为 1.84%、 1.76%。分产品看,螺纹、线材、热卷、冷板、中板的加权利润分别为 1190、 1271、 751、938、 644 元/吨,周变动分别为-158、 -153、 -56、 -46、 -62 元/吨。

产销存:社会库存继续上升

截至本周末,社会库存总计 786.28 万吨,周环比上涨 1.81%;分产品来看,现建筑用钢、热卷的库存分别为 407.31、 176.73 万吨,周变动幅度分别为 4.06%、-1.88%。

风险提示: 原材料价格波动,宏观政策变化,下游需求变化。