SMM2026年3月国内南方粗铜加工费报价1600-2000元/吨，均价1800元/吨，环比上月减少550元/吨;国内北方粗铜加工费报价1300-1500元/吨，均价1400元/吨，环比上月减少450元/吨;CIF进口粗铜加工费报价90-100美元/吨，均价95美元/吨，较上月持平。

2026年3月粗铜市场由宽松转向紧张，现货加工费拐点呈现。2026年一季度以来，由于国内废产粗铜及阳极板供给宽裕，下游冶炼厂冷料库存水平高位，国内粗铜加工费持续位于2000元/吨以上高点，进口市场活跃度相对较低。然而，随3月中下旬沪铜跌破100000元/吨关口，精废价差快速收窄，叠加再生铜行业政策收紧，市场供应开始收缩，现货加工费趋于回落。

4月3日SMM周度国内南方粗铜加工费报价900-1100元/吨，均价1000元/吨;国内北方粗铜加工费报价600-800元/吨，均价700元/吨;国内阳极板加工费报价450-550元/吨，均价500元/吨，较3月加工费重心已大幅回落。

SMM预计4月粗铜市场将出现显著反转，粗铜加工费大幅下跌，核心原因是由于国内废产阳极铜的供应下降。

一方面，由于铜价重心走低，再生铜原料供应紧张，精废价差缩窄后废产阳极铜利润减少，难以支撑再生铜继续大量流入冶炼端口;另一方面，因再生铜行业相关政策收紧，导致市场含税废铜尤为紧张且成本较高。矿产粗铜供应方面，铜精矿TC持续走低，国内产量难有增长。不过位于刚果(金)的Kamoa铜冶炼(粗炼年产能50万吨)于2025年末投产，预计其部分货源将于2026年二季度陆续抵达中国。

需求方面来看，二季度将进入国内冶炼厂的集中检修期，检修炼厂存在冷料备货需求以减少电解铜产量损伤，叠加3月下旬市场供应收缩后炼厂阳极铜库存逐渐消化，4月需求预计呈现上升趋势。

整体来看，4月粗铜市场将面临供应下降而需求上升的局面，粗铜加工费自高位快速回落，内贸加工费重心或重回1000元/吨附近波动。