在国内水泥市场需求下滑、产能过剩的“内卷”困境下，海外市场成为头部企业突围的关键赛道。当行业龙头海螺水泥凭借资金优势稳步推进国际化时，华新水泥以更精准的战略定位、更激进的并购节奏实现弯道超车，在海外产能规模、区域覆盖广度、业绩贡献度等核心指标上全面超越，重塑了中国水泥企业全球化竞争格局。

一、格局重塑：华新海外布局实现对海螺量级反超

海外产能与区域覆盖的量级差，是华新反超海螺的直观体现，也是其“海外再建一个华新”目标的核心支撑。截至2025年上半年，华新水泥通过一系列并购与新建动作，海外运营水泥粉磨产能已达2470万吨/年，另有马拉维、莫桑比克等在建熟料产能约155万吨/年，中期海外水泥产能目标明确为5000万吨，投资版图已覆盖亚洲、非洲、南美14个国家，业务辐射超20个国家，其中非洲板块尤为突出，在东非、南非及西非(尼日利亚)形成连片布局。这一成就的关键转折点在于2025年8月完成对豪瑞尼日利亚资产的股权交割——通过此次收购一举获得1060万吨/年的成熟水泥产能及40万方/年的混凝土产能，同时获取当地完善的销售网络，使其快速成为西非市场的重要参与者。对比之下，海螺水泥海外布局集中于东南亚和中亚5个国家，建成18个实体项目，水泥年产能约2350万吨，无论规模还是覆盖范围均与华新存在明显差距。

二、策略差异：并购深耕VS稳健新建的路径分野

扩张策略的差异化选择，构成了华新反超的核心逻辑。海螺水泥延续了其国内“T型战略”的稳健风格，海外布局以新建产能为主，如柬埔寨金边海螺、印尼北苏海螺等项目均为自主建设，虽能保障技术标准与品控一致性，但存在建设周期长、前期投入大、市场培育慢的短板。而华新水泥采用“并购整合+本地化深耕”的激进策略，通过收购成熟资产快速切入目标市场，大幅缩短产能释放周期。除尼日利亚项目外，华新早年通过收购大股东Holcim在发展中国家的资产，迅速搭建起海外产能框架，这种“站在巨人肩膀上”的扩张模式，使其在新兴市场的渗透速度远超海螺。

区域选择的前瞻性，为华新的持续领先奠定基础。华新精准锚定非洲这一高潜力市场，该地区2025年市场规模将达87亿美元，人均水泥消费量仅为全球平均水平的1/5，且尼日利亚、南非等国的基础设施建设计划带来稳定需求。更关键的是，华新通过多区域连片布局形成风险对冲，避免单一市场波动的冲击。反观海螺，其海外布局集中于东南亚，虽受益于“一带一路”基建项目，但市场竞争相对激烈且地缘风险更为集中，最典型的便是缅甸市场的困境——2025年3月缅甸实皆省强震导致海螺曼德勒水泥厂熟料生产基地严重受损，回转窑托轮座移位、生产系统墙体损毁，迫使生产线全面停摆，当地水泥供应锐减、价格飙升。而震后恢复尚未完全稳固，同年8月该工厂(阿尔法水泥厂)又遭反政府武装占领，此前2024年8月该厂区就曾遭遇武装攻击，军方撤退时还对部分建筑实施纵火。尽管海螺强调缅甸工厂产能占比低对整体业绩影响有限，但连续的灾害与地缘冲突已导致其在当地的生产经营陷入停滞，凸显出单一区域布局的脆弱性。在中亚市场，华新通过早期布局已形成先发优势，与海螺形成直接竞争，但华新更广泛的区域覆盖使其能更好地对冲单一市场风险。

三、业绩印证：目标牵引下的海外增长引擎发力

海外业务的业绩贡献度，印证了华新布局的战略成效。2025年上半年，华新水泥海外业务收入达44.26亿元，同比增长19.74%，净利润占公司归母净利润的比例已提升至42%，成为绝对的业绩增长极。更值得关注的是，其海外业务毛利率显著高于国内，2025年上半年海外毛利率达37.3%，较国内业务高出11.6个百分点，且通过水泥+骨料+混凝土的一体化协同布局，进一步提升了盈利稳定性。对比之下，海螺水泥2025年上半年海外收入24.62亿元，同比增速仅7.06%，虽海外毛利率表现不俗，但因业务占比偏低，对整体业绩的拉动作用有限。

需要补充的是，华新原计划将境外资产整合后分拆赴海外上市以拓宽融资渠道，但结合业务发展实际于2025年10月终止该计划，转而通过自有资金与并购贷款推进海外扩张，仍持续朝着“海外再建一个华新”的目标迈进。

更需要注意的是，华新的反超并非偶然，而是其长期战略聚焦与明确目标牵引的必然结果。华新水泥总裁李叶青曾明确提出核心目标：“要在海外再建一个华新水泥，海外业绩要占到集团业绩的50%”。这一战略愿景早在多年前便为企业发展锚定方向，在国内市场竞争加剧的背景下，华新据此较早确立“建设全球领先跨国建材企业”的目标，将海外扩张提升至战略核心位置;而海螺在相当长时期内仍以国内市场整合为主，海外布局相对谨慎。从当前进展来看，这一目标正逐步落地——2024年华新海外收入占比已提升至24%，2025年上半年进一步攀升至27.58%，海外净利润占比更是达到42%，距离50%的业绩占比目标持续逼近。与此同时，华新“船小好调头”的体量优势，也使其在海外并购决策与执行效率上优于体量更大的海螺，为目标达成提供了组织保障。

四、挑战与展望：海外竞速博弈持续升级

当然，海外布局的领先地位及“再建一个海外华新”的目标推进，也伴随着诸多挑战，汇率波动、地缘政治风险等均可能影响华新的海外业绩。但从当前格局看，华新通过规模扩张、策略优化与区域深耕，已在海外赛道建立起对海螺的明显优势，且海外业务高增长态势持续——2020至2024年海外收入复合增长率高达43.6%，2024年单年同比增速更是达到46.5%。随着全球新兴市场基建需求的持续释放，叠加尼日利亚等核心海外资产的业绩贡献逐步显现，华新向50%海外业绩占比的目标有望进一步提速，而海螺若想实现反超，需在扩张节奏与区域选择上做出更激进的调整。

结语：在水泥行业“出海求生”的浪潮中，华新水泥以并购为矛、以新兴市场为盾，实现了对行业巨头海螺水泥的海外布局反超。这一逆袭不仅改写了中国水泥企业的全球化竞争格局，也为传统制造业通过精准战略定位实现转型升级提供了宝贵借鉴。未来，海外市场的竞争将更趋激烈，而华新与海螺的竞速博弈，仍将持续影响全球建材行业的格局演变。