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进入九月,玻璃期货无视“金九银十”传统旺季继续大幅走弱,昨日,玻璃期货主力合约终盘收跌6.8%,临近交割的2409合约跌超7%,近8年来首次触及1000元整数关口。今日,玻璃期货进一步下跌,主力2501合约盘中一度下探至1148元/吨,逼近2017年4月19日的最低点1138元/吨,创下逾7年新低。
“进入交割月后,近月09合约仍出现较大跌幅和较大减仓,表明多头接货意愿非常弱,也是现货悲观的折射。同时,厂家减产消息下,原料大跌又为玻璃下跌打开了空间。”正信期货化工分析师陈劲伟表示。
大越期货在研报中指出,玻璃基本面“高供应”和“弱需求”的矛盾持续恶化,供给收缩跟不上需求下滑的幅度,预期中的“金九银十”旺季需求和政策支持都面临落空,叠加成本端纯碱的拖累,行情回归需求端的“弱现实”和“弱预期”,供需错配越演越烈,玻璃期货行情大幅下跌,屡创新低。
具体来看,玻璃供应水平略有下降。数据显示,8月以来行业共有8条产线冷修,1条产线点火,日熔量从7月末的17.03万吨/天降至8月末的16.81万吨/天,降幅1.32%。
对此,光大期货分析称,旺季高供应预期仍存的情况下,当前玻璃供应下降幅度仍难以扭转市场颓势。当前天然气制玻璃持续亏损,但煤制气、石油焦玻璃分别还有约40元/吨和81元/吨的利润水平,后期靠亏损导致玻璃产线持续冷修的预期仍存,但节奏值得关注。
玻璃企业库存也反季节性持续提升,且当前库存水平已达到近五年的高点。隆众资讯数据显示,截至8月29日,全国浮法玻璃样本企业总库存7054.4万重箱,环比增加188万重箱或2.74%,同比增加59.31%,创去年3月下旬以来新高,折库存天数30.6天,较上期增加0.8天。
此外,往年8月市场便呈现出“金九银十”的旺季成色,但今年到目前为止,玻璃市场仍未体现旺季特征。终端地产对玻璃需求疲弱,产业链心态悲观谨慎,深加工订单同比低位却仍持续下降,玻璃产销长期维持低位波动,市场信心依旧欠缺。为促进出货,部分企业降价换量,表现在现货成交上,玻璃现货价格持续阴跌。隆众资讯数据显示,国内浮法玻璃8月均价1405元/吨,环比7月下跌6.79%,整体价格重心下移。
整体而言,玻璃供应小幅下降,但需求持续偏弱、库存不断累积、价格不断下行、产业链利润不断萎缩等一系列变化都体现了现货市场弱势格局,宏观及政策虽然存在提振但持续性有待进一步验证。光大期货预计,玻璃市场仍将处于现实偏弱、政策预期偏强的博弈中,在需求实质性好转以前难以出现反转,期货盘面将不断震荡寻底。关注宏观及政策对玻璃市场的影响、中秋国庆前需求表现及现货成交情况。
大越期货指出,短中期来看,玻璃供需错配格局难以有效改善,中下游传统“金九银十”旺季前的投机补库备货行为大幅滞后,预计今年旺季投机需求成色也将不足,预期玻璃期价低位震荡偏空运行寻底为主。该机构进一步称,当前玻璃行业已经进入产能出清阶段。当需求端复苏遥遥无期的时候,基本面的改善、玻璃行业的供应压力只能通过现货利润下降甚至长时间的大幅亏损,从而刺激行业大规模的冷修,产能才能有效出清,玻璃的价格才存在持续反弹的基础。目前虽然玻璃期价已经接近现货成本线,但在行业大范围冷修之前,玻璃期现货价格有可能进一步下跌,继续震荡寻底、磨底,倒逼行业产能出清。
“仅靠部分产线受迫减产来调节全行业的平衡,必然耗时较长、成效较慢。当全行业都有压力时,减产才会更加顺利。因而,行业成本低值是阶段性价格的初步参考,若仍未有效出清,或进入全行业亏损的价格区间。”陈劲伟表示。
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