3月1日，IHS Markit公布数据显示，欧元区2月制造业PMI指数录得48.5，低于上月48.8，已连续8个月处于荣枯线水平以下。核心成员国中，德国制造业PMI指数由46.5降至46.3，法国制造业PMI指数由47.9下滑至47.4，但其他成员国如意大利、西班牙等PMI指数回升至50以上。总体上看，由于欧元区主要国家制造业新订单处于收缩状态，厂商对未来几个季度的前景仍持谨慎乐观态度，欧元区制造业的收缩局面短期难以改善。

同日公布数据显示，美国2月ISM制造业PMI由上月47.4回升至47.7，结束了从去年5月份开始的下跌态势。另外，美国2月Markit制造业PMI终值由上月47.8降至本月47.3，数据显示当前美国制造业仍处于收缩态势。细分项来看，美国2月新订单指数47，前值42.5，单月大幅反弹4.5个点，超出市场预期。生产指数47.3，较1月份小幅回落0.7个点。2月新订单指数和生产指数均处收缩区间，且新订单连续六个月收缩，表明依然疲软，未来需求或进一步走弱。

最新的PMI数据反映当前美国国内和海外的需求信心不足，商品生产部门表现并不活跃。此前美国1月CPI和PPI同比涨幅继续放缓，但明显高于预期，且伴随着螺旋上升的工资压力和以及出厂商品价格上涨压力，暗示着美国通胀可能再次升温。

此前我们曾指出(Mysteel：后紧缩时代，商品价格难以趋势性反弹)，现阶段劳动力市场变化左右了美国通胀水平下降的速度，进而影响美联储议息决议。 “工资-成本”螺旋上升始终是推动通胀水平和通胀预期的重要原因，是一种可持续的通胀，尤其是核心通胀和核心服务通胀与工资增速变化高度相关。工资增速将决定高利率状态持续的时间，从当前工资增速水平和劳动力市场供给状况来看，2023年美联储降息的可能偏低，美国债券收益率曲线的表现，也给出了金融市场对中长期通胀预期在2%以上居高不下的反应，这也从侧面印证了美联储官员们对劳动力市场紧张的持续时间以及长期通胀的担忧是不无道理的。