京津冀是中国的“首都圈”，包括北京市、天津市以及河北省的保定、唐山、廊坊、秦皇岛、石家庄、张家口、承德、沧州、邯郸、邢台、衡水等11个地级市。京津冀位于东北亚中国地区环渤海心脏地带，是中国北方经济规模最大、最具活力的地区，越来越引起中国乃至整个世界的瞩目。2015年4月30日，中共中央政治局召开会议，审议通过《京津冀协同发展规划纲要》，京津冀协同发展迎来实质发展期，河北各地开始积极承接北京外迁产业。2016年，《“十三五”时期京津冀国民经济和社会发展规划》开始印发实施，京津冀三地将联合开展港口、公路、铁路、机场等交通设施建设，区域水资源保护与合理利用、重大生态建设和环境保护项目，积极引导区域内行业和企业间的经贸和技术合作。京津冀协同规划作为高层力推的国家级区域规划，将带来巨量投资，也将极大地改变目前京津冀三省市的产业格局，相对落后的河北、天津两地无疑将有巨大的发展空间。京津冀地区已经成为我国北方经济发展的重要增长极。

  京津冀地区的水泥行业依太行山而生，水泥用灰岩矿产资源分布在西部和北部山区沿线，河北邢台-邯郸-石家庄矿山沿线、保定、北京西部山前区、北京北部山前区、天津北部山区、张家口东南、承德东部及西南部、唐山东北部及秦皇岛市区北部。三地水泥企业也分布在这些区域，而由于北京、天津矿产资源匮乏，以及产业结构升级，河北保定、唐山就成为京津两市水泥及熟料的主要提供者。近年来京津冀地区的水泥行业和全国大部分地区一样，产能严重过剩，恶性竞争问题严重，行业效益逐步下降，而且生态环境污染问题日益严重，水泥行业发展困难重重。2016年金隅(350元/吨，0%)冀东(297.67元/吨，0.34%)重组之后，市场集中度得到有效提高，市场竞争状况有序发展，行业效益得到显著提高。

一、投资增速持续放缓影响水泥需求增速同步走低

  改革开放之后，我国经济快速发展，特别是2000年之后，GDP连续多年保持在10%以上的增速水平，即使是在2008年全球性金融危机发生之后，依靠国家强有力的财政政策，特别是4万亿投资计划，使我国经济发展始终保持在高速通道上，2011年开始，依靠投资拉动的经济增长方式开始逐渐乏力，经济发展结构性调整步伐加快，固定资产投资增速逐步放缓。而建材行业对经济周期比较敏感，往往会比较快速的受到经济的拐点或波动的影响，而水泥又属于投资拉动型行业，水泥行业需求的变动与固定资产投资的波动联动性较强，所以近几年的水泥需求增速不断下行，行业效益下降明显，只有在2016年出现了小幅回升。

  自2011年以来，京津冀地区的固定资产投资额不断上升，水泥产量却整体呈下降趋势。区域内的固定资产投资增速一直保持着每年2-3个百分点的跌幅，只有2013年的增速有所缩窄，直接影响当年区域内水泥需求止跌回暖，水泥产量出现小幅正增长。而由于2017年是京津冀地区协同发展的目标年，2016年区域内发展项目进程加快，加之房地产行业的爆发，水泥需求结束连续两年的大比例降幅，止跌回暖，产量同比增加7.26%。

  图1：京津冀地区固投完成额和水泥产量及其同比增速

  数据来源：国家统计局

  从2016年年内来看，水泥产量增速与全年固定资产投资增速的走势基本相同，固定资产投资增速呈现出跌后趋稳的态势，水泥产量自开窑后在3月有一次大幅增长的现象，但很快回落至正常水平，在三季度市场旺季也有一个小幅的回升。总体而言，水泥产量全年保持正增长，这固然与2015年基数较低有关，但是需求确实也出现了一定程度的增长。

  图2：2016年京津冀地区固定资产投资与水泥产量增速情况(%)

  数据来源：国家统计局

  从单位固定资产投资额和GDP的水泥消耗量上来看，2011年京津冀地区每亿元固定资产投资消耗水泥0.58万吨，至2016年缩减至0.21万吨，平均每年下降12.6%，2011年京津冀地区每亿元GDP消耗水泥0.31万吨，至2016年减少至0.15万吨，年平均下降10.5%。但是需要注意的是，固定资产投资和GDP的单位水泥消耗量的降幅正在逐渐缩窄，2016与2015年已经基本持平，单位经济增长与投资所需的水泥产量或已暂时见底。

  图3：京津冀地区单位固定资产投资额和GDP的水泥消耗量

  数据来源：国家统计局

  近几年来，京津冀地区水泥和熟料的产量整体呈下降趋势，2013年水泥产量曾有小幅止跌回升，随后又大幅下跌，一直到2016年水泥和熟料的增速才双双回升至正增长。2013年京津冀地区固定资产投资增速降幅缩窄，熟料大量从外地流入，所以当年熟料产量跌幅微微下降，而水泥产量则由负转正，取得了接近于8个百分点的涨幅。2014年水泥和熟料的增速也出现背道而驰的局面，熟料降幅缩窄，而水泥产量则大幅下降，区域内熟料流出增多。2015至2016年水泥和熟料的走势基本一致，熟料的进出与前期基本没变化。

  图4：京津冀地区水泥、熟料产量和增速(万吨，%)

  数据来源：国家统计局