北京时间12月15日凌晨3时，美联储年度加息大幕终于揭开。美联储宣布加息25个基点，并暗示明年加息步伐将更快。利率决议公布之后，美元指数扭转跌势上扬，非美货币与现货黄金则纷纷回落。最可怕的是，美联储官员预计明年将加息3次。美联储加息决议宣布之后，美元迅速走强。指数一度上涨128点或约1.2%，刷新2003年1月份以来高位至102.35。而离岸人民币兑美元一度触及6.8950，在纽约尾盘跌至日内低位6.93元，达到2003年1月来最高位。

资本外流外汇储备大幅下跌国内经济雪上加霜

美联储加息对表面上看中国涂料行业影响不大，但是要警惕美联储加息导致中国资本流出。2014年6月，中国外汇储备金额达39932.13亿美元，而到2015年下降了近5000亿美元，2016年也一直处于下降状态。截至到11月，已经逼近3万亿美元。

外汇储备的下跌比预期要高，原因是自2015年美联储加息导致的美元需求问题，稳定人民币汇率需要美元，民众有海外投资的需求也得消耗外汇储备，另外由于美债价格下跌，规模上会有回撤，其他持有的诸如欧元、日元等对美元汇率下跌，也会给央行的外汇储备造成缩减效应。美联储加息，会对美元形成利好，而美元的进一步升值将导致新兴经济体借贷成本升高，全球信贷市场动荡将加剧。资本的流出，对下行的中国经济无疑是雪上加霜。而人民币的贬值，将对中国进出口造成重大影响，尤其是依靠进口商品的企业厂商。

美元进入加息通道，导致美元升值，大宗商品持续上涨

通常逻辑认为，美联储加息利好美元，大宗商品价格应该是承压下滑，但历史数据显示，从最近三次美联储加息周期看，情况并不是这么简单的。一旦进入加息周期，大宗商品价格往往不跌反涨。在美国进入新一轮加息周期之后，全球的资本市场价格又会产生怎样的变化呢?通过对历史的回顾我们也许可以一探究竟。

在过去的三十年间，美联储曾经历过五轮加息：

第一轮1983年5月-1984年8月(加息4次)

基准利率由8.5%升至11.75%，美元指数上涨15%标普500上涨3.5%黄金下跌20%原油下跌3%;

第二轮1988年3月-1989年2月(加息12次)

基准利率由6.5%升至9.75%，美元指数上涨6.5%标普500上涨10.4%黄金下跌14.6%原油上涨6.4%;

第三轮1994年2月-1995年2月(加息7次)

基准利率由3.25%升至6%，美元指数下跌9.3%标普500持平黄金下跌2.7%原油上涨18.5%

第四轮1999年6月-2000年5月(加息6次)

基准利率由4.75%升至6.5%，美元指数上涨8.2%标普500上涨6.8%黄金上涨5%原油上涨54.1%;

第五轮2004年6月-2006年6月(加息17次)

基准利率由1%升至5.25%，美元指数下跌3.3%标普500上涨11.6%黄金上涨52%原油上涨98.4%;

在以往美元的5次加息中，原油只有一次出现下跌现象。而近日，在奥地利举行的OPEC和非OPEC国家会议上，多国参与原油限产，这必定会造成物品的稀缺性，进而让此次加息助推原油价格上调变得几乎没有悬念。如若原油再次出现大幅上涨，那将进一步助推与其息息相关的涂料原材料等大宗商品价格疯涨，这将让涂料企业的日子的艰难度增强。

美联储加息国内股市、楼市下跌，企业融资难上加难

美联储加息，致使中国外汇储备大量流出，而对于中国目前经济的下行，将会给国内股市与楼市带来重创，最受打击的可能是中国房地产市场。中国的房价泡沫比较严重，美联储加息可能会影响人们对中国经济的预期，从而加速城市房价的调整。

在2017年下半年，如果美国加息预期再度升温，人民币贬值压力或再起。而汇率最终还是决定于经济基本面，虽然国内经济短期稳定，但下行压力依然未消，资产价格仍处于高位，所以未来贬值压力仍会持续困扰。人民币贬值，中国资本大量流出，这将进一步增大企业融资的难度，尤其是本就资金匮乏的国内涂料企业。

2016年，涂料企业受原材料价格持续上行，下游需求不振，环保问题日趋严峻、供给侧改革等方面影响，日子举步维艰。而人民币持续贬值，将会致使出口商品增量，进口成本增长。出口量增大，会造成国内市场原材料的短缺，进而助推价格的大幅上涨，加之进口原材料成本的上升，最终都会叠加到涂料企业身上，多方共振，预计2017年国内的涂料企业还会陆续上演“倒闭”的戏码。