海螺水泥8月23日发布半年度业绩报告,显示今年1月份-6月份实现营业收入457.42亿元,同比增长43.36%;实现净利润129.42亿元,同比增长92.68%,基本每股收益达到2.44元。

受益供给侧改革和全行业错峰生产,海螺水泥交出这份靓丽的业绩并不意外。但需要指出的是,随着上述两个因素叠加效应的持续深入,2018年上半年水泥全行业利润率十分突出。梳理已发布半年报的水泥行业上市公司发现,个别去年同期亏损的企业均实现了扭亏为盈。

业内人士表示,随着四季度旺季来临,加之冬季各地环保压力加大,水泥行业有望进入全面盈利时代。

半年报业绩增长符合预期

海螺水泥在半年报中如此描述行业景气度,“上半年水泥行业供求关系持续改善,使得产品价格同比涨幅较大,行业盈利水平大幅提升”。

在全行业高景气度的背景下,海螺水泥交出的成绩单符合预期。

具体来看,供给端上,行业错峰生产日益常态化,改善环境的同时有效减少产品供给;中央环保督察“回头看”全面启动,促使落后产能加快退出,推动水泥行业转型升级;上半年全国水泥产量约为9.97亿吨,同比下降0.6%。从需求端来看,中国固定资产投资增速回落,基建投资增速放缓,房地产投资依然保持较好的增长势头,水泥市场需求相对稳定。

行业高景气度推动了产品综合销价大幅上涨。半年报显示,1月份-6月份海螺水泥的产品综合毛利率为44.83%。分产品来看,42.5级水泥毛利率为45.36%,同比增长13.15%;32.5R级水泥毛利率为49.31%,同比增长12.76%;骨料及石子的毛利率依然最高,达到71.15%,同比增长速度最快,为17.23%。

紧抓产品价格高位运行这一契机,海螺水泥加快了各子公司的建设步伐。上半年,乐清海螺二期水泥磨已经建成投产;江华海螺、阳春海螺、建德海螺等3个骨料项目也已建成投产;重庆海螺、兴安海螺等4家骨料项目和巴中海螺商混项目正陆续开工建设。

在海外,上半年柬埔寨马德望海螺1条熟料生产线、2台水泥磨顺利建成投产,印尼北苏海螺主体工程已完工,即将建成投产,老挝琅勃拉邦海螺项目工程建设进入施工高峰期,缅甸曼德勒海螺项目已开工建设。此外,老挝万象海螺、俄罗斯伏尔加海螺、乌兹别克斯坦卡尔希海螺等项目前期工作有序推进。

环保方面,海螺白马山水泥厂试点建设的“水泥窑烟气二氧化碳捕集纯化示范项目”(“CCS”)即将竣工试运行,为下一步碳减排项目推广应用奠定坚实基础。

行业有望进入全面盈利时代

梳理部分水泥企业半年报发现两大亮点,一是去年上半年业绩亏损的企业在今年同期实现了扭亏,二是部分水泥企业在营收规模同比放缓的情况下,净利润反而实现了大幅增长,印证了当前水泥产品高毛利率的事实,水泥行业有望进入全面盈利时代。

东方财富choice数据显示,截至8月23日,已有10家以水泥为主业的上市公司正式发布半年报,全部实现盈利。去年同期还在亏损的公司中,冀东水泥上半年实现营业收入78.24亿元,同比增长了19.54%,净利润为5.16亿元,同比扭亏且大幅增长;福建水泥实现营业收入12.66亿元,同比增长68.79%,实现净利润2.25亿元,实现扭亏为盈;产能严重过剩的新疆地区,青松建化上半年实现营业收入9.53亿元,同比增长30.29%,对应净利润6616.05万元,同比扭亏为盈。

一些公司虽然营收增长放缓,但由于产品毛利率较高,净利润同比仍有大幅增长。比如祁连山上半年营业收入同比减少9.79%,但净利润同比增长了18.65%,达到2.19亿元;宁夏建材也属此类,上半年营业收入同比虽然减少了16.88%,但净利润同比增长了26.07%;四川双马营业收入同比减少19.8%,净利润却大幅增长了486.09%;天山股份上半年营业收入同比虽然只增长了14.41%,但净利润同比大增1107.46%。

塔牌集团地处珠三角地区,市场需求一直相对旺盛,1月份-6月份公司实现营业收入与净利润同比增幅双双大福增长。

港股公司中,西部水泥公告,上半年公司实现收益同比增长23.2%,对应净利润同比大增196.5%;天瑞水泥也称,1月份-6月份公司营收同比增长13.8%,净利润同比增长12.5%。

一位水泥行业分析师表示,从目前来看,基本上所有企业都在赚钱,特别四季度旺季来临,各地环保压力加大,错峰生产少不了,供给会进一步失衡。

另有水泥业内人士介绍:“就上市公司而言,今年应该会全部实现盈利,但西北和东北的一般企业盈利情况仍然存在不确定性,主要还是需求一般,下半年需求恢复有待观察。但其余地区肯定会有不同程度的上涨,四季度华东地区价格上大幅上涨基本已成定局。”