1、钢材社会库存继续下降,钢材价格全面反弹上行。

继上周钢材社会库存由升转降后,本周钢材社会库存继续下降。螺纹钢和线材社会库存降幅较大,螺纹钢比上周减少2.1%,线材较上周减少2.6%。热轧板卷和冷轧产品库存分别减少0.34%和0.86%,中厚板库存回升2.16%。热轧板卷和中厚板仍分别低于去年同期水平5.81%和2.7%。库存持续下降和低库存水平是钢价维持的重要保障。

本周钢材价格全面反弹上行,预计未来价格还有进一步上行空间。螺纹钢价格涨幅最大,涨幅达到3.77%;热轧产品涨幅为1.41%;中厚板和冷轧板卷涨跌幅分别为0.46%和0.43%。

原料价格基本稳定。本周铁矿石价格微涨,58%粉矿和PB粉涨幅分别达到1.51%和1.57%;高品位粉矿价格稳定;印度粉矿和巴西卡拉加斯粉的价格略涨。本周内铁矿石海运费回落,巴西图巴朗-青岛、西澳-青岛铁矿石运价分别下跌3.04%、3.96%。废钢、焦煤和焦煤价格稳定,方坯价格稳定。

2、供给增长有限,产品盈利面好转。

受环保限产影响,全国和河北的高炉开工率始终低于去年水平。本周国内高炉开工率下降0.96%,比上月同期下降0.77%;唐山钢厂高炉开工率本周较上周持平,较上月降低2.4%。本周唐山钢厂产能利用率较上周持平,较上月同期降低1.24%。中钢协统计的6月下旬重点钢企日均产量及较上一旬增减情况:粗钢日产量减幅1.79%,生铁减幅2.23%,钢材增幅6.51%,焦炭减产减幅3.52%。

根据模型测算得到的本周钢材盈利情况全面好转。其中螺纹钢吨钢毛利涨幅最大,涨幅为25%,当前吨钢毛利为816元/吨;中厚板、热轧板卷和冷轧板卷的吨钢毛利分别上涨6.69%、11.17%和9.05%,当前吨钢毛利分别为845元/吨、868元/吨和638元/吨。

3、投资建议:关注库存降低以及中报预增推动的反弹行情。

随着库存持续降低,企业中报业绩披露预增幅度较大,市场情绪将好转,板块反弹行情大概率持续,关注估值修复的投资机会。本周投资组合:宝钢股份(40%)、三钢闽光(30%)和南钢股份(30%)。