周期品:把握行业龙头和扩产放量逻辑:从基本面来看,2018年一季度的盈利能力持续向好。在原油价格高位支撑、内需的系统性调整、供应端季节性检修的预期下,化工行业的盈利预期有望修正,已进入了更为安全的低估值区域的且有业绩兑现能力的公司具备投资价值。保持关注环保“回头看”的长期影响以及青岛上合峰会的短期影响。我们持续重点关注供需格局改善,景气上行并保持在高位的品种,首选具备扩产放量逻辑的白马公司,建议重点关注具备扩产能力的园区化企业(鲁西化工、华鲁恒升、万华化学)、有机硅DMC(新安股份)、农药(扬农化工、长青股份、利尔化学)、烧碱和PO(滨化股份)、涤纶长丝(桐昆股份)、煤化工(中国心连心、阳煤化工)、橡胶助剂(阳谷华泰)等。

新材料:看好国产化率有提升空间的进口替代品,长期关注电子化学品(半导体用、平板显示用)为首的重点新材料:中美贸易形势对我国高新技术制造业的进步提出更高的需求,要实现进口替代的加速,需要人才素质的增强、自主知识产权保护与产业投资的加大。对于化工领域,具备自主研发实力、符合产业发展趋势的新材料企业是值得重点投资的对象,优先选择已显现出业绩盈利、估值较低、且具备中长期成长性的优质新材料企业。电子化学品是化工新材料领域的明星方向,建议重点关注(飞凯材料、国瓷材料、万润股份、江丰电子、江化微)等。国恩股份在塑胶跑道和人造草坪项目上取得1.7亿大单突破,塑胶跑道和配套草坪的材料需求提升下,公司直接受益,推荐。同时还建议长期关注锂电材料(铝塑膜新纶科技、电解液石大胜华)、碳纤维(光威复材)等。

炼化板块配置价值提升:我们认为供应、政治、美元等因素对18年油价影响是阶段性的,维持18年油价较17年稳中有升的格局判断,合理区间WTI55-70,Brent60-75。在此油价区间,炼化板块受益明显,18年国内炼化实际增长产能非常有限,炼化高景气状态可持续。首选龙头量增逻辑,重点关注聚酯龙头(桐昆股份)、炼化(荣盛石化、恒逸石化、恒力股份、中国石化)、C3C2产业链(卫星石化)。

库存下降叠加脱核协议,油价再刷新高:美国能源信息署(EIA)周三(5月9日)公布报告显示,截止2018年5月4日当周,美国截至5月4日当周EIA原油库存减少219.7万桶。美国总统特朗普确认退出协议并对伊朗重启制裁,伊朗供应方面减少的利好因素基本兑现,油价继续冲高。石油产品季节性需求旺季来到,油价上涨趋势仍旧强劲。

有机硅市场高位整理,景气持续:5月份企业开工高位,且市场货源依旧呈现紧张局面。5月份三友化工有检修计划,6月份山东上合组织峰会距离青岛300公里以内的东营、淄博地区会有限产措施,且淡季之下江西星火也存检修、扩产计划,整体供应方面相较于目前来说之减不增。海外需求支撑依旧,近期道康宁等企业产品海外输出明显,国内供应呈现不足,中国对外出口市场依旧可观。

生态环境部启动“清废行动2018”:确保长江生态环境安全,生态环境部5月9日启动“打击固体废物环境违法行为专项行动”即“清废行动2018”。本次专项行动从5月9日开始至6月底结束。