2026年7月，长三角水泥行业进入传统深度淡季，区域市场呈现需求大幅回落、库存持续攀升、价格低位运行、行业亏损扩大的态势。受持续强降雨、高温天气影响，户外施工受限，叠加房地产开工持续下行、基建项目落地节奏放缓，终端整体需求偏弱。同时区域错峰生产执行不均、省外熟料持续流入，市场供给相对过剩，行业竞争加剧，企业盈利压力集中释放，多数上市水泥企业半年业绩出现明显亏损。

一、长三角省会水泥走势似“直线”

据百年建筑数据：截至7月15日，长三角省会城市P.O42.5散装水泥均价为220元/吨，同比下跌30元/吨，年内跌幅15元/吨，较上半年最高点(3月中下旬)波动为-22.5元/吨。

1-7月整体走势较去年相比：波动频次下降，波幅缩小，均价下移，近似走“直线”且每月小跌，保持较低位运行，部分企业低于成本线销售。

二、企业业绩普遍承压，亏损扩大

从近期上市公司披露的半年业绩预告来看，水泥行业盈利水平较去年同期出现实质性下滑。本轮行业亏损主要由量价同步走弱、成本高企导致。终端需求萎缩造成企业出货量同比明显下降，市场供给过剩引发区域价格持续下探。

据Mysteel数据：截至7月15日，沫煤Q<5500山西产秦皇岛港平仓价现货价格806元/吨，较6月环比下跌6.38%，年同比涨幅26.92%。煤炭成本维持高位运行，行业毛利空间被持续压缩。当前区域中小水泥企业普遍处于亏损状态，仅头部企业依托长协煤采购及规模化生产优势维持微薄收益，行业整体盈利格局持续走弱。

三、淡季效应，开工持续低迷

7月长三角降水集中、高温持续，有效施工天数大幅减少。房建市场延续弱势，新开工规模持续收缩，对水泥的支撑力度明显减弱;基建项目资金到位偏慢，施工进度不及预期，终端采购节奏放缓。

四、外来货源冲击加剧

区域供给端管控力度参差不齐。浙江省错峰停窑执行相对严格，一定程度缓解本地库存压力;但江苏、安徽停窑执行宽松，部分企业生产线整体开工偏高，区域内部供给充足。长三角整体库存压力仍在。据百年建筑数据：截至7月15日，长三角熟料窑线运转率为62.2%，同比上升2.2个百分点。

同时，外围低价熟料持续南下流入苏北、皖北市场，跨区域窜货常态化，对本地价格体系形成持续冲击。月末区域熟料库存处于高位，企业为去库存持续让利走量，进一步压制市场价格，行业内卷竞争加剧。

五、总结

7-8月长三角高温天气延续，终端需求短期难以修复，市场整体将维持低需求、高库存、低价格的运行态势，水泥价格下行空间有限，但上涨暂时缺乏基本面支撑，后续长三角水泥市场或继续偏弱运行。