一、4月7日(清明节后首日)石油焦行情：整体稳中有分化，低硫坚挺、地炼偏弱

1、今日核心价格(4月7日 含税出厂)

全国基准价(生意社4月6日)：3486.50元/吨(日环比持平，月内-1.54%)

山东 3B 中硫：3515元/吨(-4元/-0.11%)

江苏 2A 低硫：4950元/吨(-100元/-2.02%)

山东地炼高硫(4B)：约 1860–1900元/吨(偏弱)

东北低硫1#：约 4950元/吨(坚挺)

2、节后首日特点

主营炼厂(中石化/中石油)：低硫/中硫 价格坚挺，局部小幅上调

山东地炼：偏弱整理，高硫焦降价走量、库存偏高

硫分分化：- 低硫焦(<1.5%)：抗跌、刚需稳定

中硫焦(1.5–3.5%)：窄幅震荡

高硫焦(>3.5%)：下调 10–140元/吨，出货压力大

3、影响因素

供应：主营稳、地炼偏高;进口到货减少、远期偏紧

需求：负极材料/阳极刚需强;煅后焦、碳素对高价接受度一般

成本：国际原油偏强，对焦价有支撑

4、短期展望(本周)

震荡偏强、窄幅上行：低硫稳、中硫小涨、高硫偏弱;山东地炼止跌回稳为主

二、石油焦(尤其低硫石油焦)货源紧张，对人造石墨负极是直接、强冲击，核心是：成本暴涨、供应受限、行业洗牌、倒逼替代。

1、成本端：直接抬升，压力巨大

原料占比高：石油焦占人造石墨成本约 40%

单耗：1吨负极 ≈ 1.2–1.5吨石油焦

价格传导：- 石油焦每涨 1000元/吨 → 负极原料成本 ↑ 1200–1500元/吨

叠加石墨化、电价 → 总成本 ↑ 3000–5000元/吨

当前(4月)：低硫焦 4900–5000元/吨，较年初 ↑ 15–25%

2、供应端：货源紧、抢货、开工受限

低硫焦最缺：进口依赖 45%，中东/美国到货减少

港口库存低位：港口库存持续偏低，现货难拿负极厂：

- 被迫 降负荷、限产、以销定产

- 中小厂 拿不到货、被迫停产大厂靠 长约锁量、优先保核心客户

3、价格端：负极跟涨，传导全产业链

2026 Q1：- 中端人造石墨：2.7–2.9万/吨高端

人造石墨：3.0–3.3万/吨环比 ↑ 2000–3000元/吨

传导路径：石油焦↑ → 煅后焦↑ → 负极↑ → 电池↑ → 电动车/储能↑

4、行业格局：加速洗牌

利好：- 有长协、自备焦源、一体化的头部企业(璞泰来、贝特瑞、杉杉等)

有煤系针状焦、煤系石油焦替代能力的企业

利空：- 中小负极厂：成本倒挂、亏损、出清

依赖外采低硫焦、无锁价的工厂

5、技术与替代：加速煤系/其他路线

煤系针状焦/煤系石油焦需求提升、涨价

硬碳、硅碳、天然石墨份额小幅提升

高硫焦改性、低硫焦高效利用技术加速研发

6、4月短期展望(当前)

低硫焦：紧平衡、易涨难跌

负极：- 成本压力大、挺价意愿强

中小厂利润 接近倒挂4–5月仍有 1–2轮涨价可能