01市场综述

7月白刚玉价格小幅下调。七月初辽宁地区用电成本有所上涨，受限于下游耐火企业，价格变化有限。原料端对白刚玉企业限量供应，同时白刚玉市场价格高位持稳，下游耐火企业需求较为疲软，企业出货多以旧订单为主，市场供需两弱。其中部分企业为清理库存，让利出售，受其影响白刚玉市场价格有所下调。七月后期原料紧张情况仍未缓解，部分企业生产受到一定影响，同时下游需求未见明显好转，白刚玉企业生产积极性不高，行业开工率有所下降，市场供应进一步缩减。七月白刚玉成本高位僵持，原料端供应偏紧，同时下游需求较为疲软，白刚玉市场整体呈供需两弱的局面。

截至7月31日，中国电熔白刚玉7月市场均价为5346.47元/吨，较上月下跌40.68元/吨，跌幅0.76%。目前市场白刚玉段砂现货主流价格：河南5250-5450元/吨，山东5250-5400元/吨，辽宁5500-5600元/吨。

02供应方面

本月白刚玉供应有所减少。7月白刚玉价格稳中有降，原料端供应收紧，起初白刚玉企业有一定原料库存，可以维持正常生产。七月中旬开始，原料紧张情况仍未明显缓解，随着企业原料库存消耗殆尽，企业难以维持生产，开工率有所下降。下游耐火企业多以刚需采购为主，市场交投较为冷清，部分白刚玉企业生产意愿较低，对氧化铝采购也有所减少，白刚玉市场供应维持在较低水平。综合来看，本月白刚玉供应较上月有所减少。

03成本方面

7月白刚玉成本窄幅震荡。本月氧化铝价格小幅上涨，白刚玉企业多采用月底结算的形式，7月成本中有所体现。百川盈孚7月氧化铝结算月均价为：河南地区3882元/吨，相比上月下降7元/吨;山东地区为3892元/吨，较上月增加6元/吨。以生产1吨白刚玉单耗氧化铝1.05吨计算，河南白刚玉企业生产成本下降7.35元/吨、山东白刚玉企业生产成本增加6.3元/吨，辽宁地区国家电网运营管理费用有所调整，白刚玉企业用电成本上涨0.03-0.09元/度，白刚玉企业成本分化，河南白刚玉企业成本减少，山东白刚玉企业成本增加，辽宁地区白刚玉企业成本增加。

04利润方面

7月白刚玉利润有所减少。从7月整体来看，白刚玉市场处于僵持阶段，近期市场价格较为混乱，高低端价格有明显差距，部分企业为避免后期亏损提前低价抛货，白刚玉利润减少。另外辽宁地区用电成本上涨，受限于下游需求，暂未在价格上有所体现，企业利润空间压缩。综合来看，7月白刚玉利润有所减少。

05后市预测

成本方面

8月氧化铝市场需求面变化有限，供给面存在增量预期，然而短期内企业生产仍受矿石供应偏紧以及设备检修等问题限制，受此影响，供方降价出售意愿偏低。因此预计下月中国国产氧化铝市场先稳后跌，氧化铝价格跌幅或较小，白刚玉成本有下降预期。

供应方面

白刚玉成本高位僵持低，同时原料供应偏紧，下游需求较为疲软，白刚玉企业利润或将进一步压缩，或将有部分企业减少出货，白刚玉开工率维持在较低水平，从整体市场来看，白刚玉供应或将有所减少。

需求方面

由于近期白刚玉价格高位持稳，下游耐火企业成本压力过大加之需求较为疲软，部分耐火企业有停、减产情况出现，短时间内白刚玉需求或将有所减少。

综合来看

白刚玉市场供需两弱，成本或将有下降预期，预计下月白刚玉价格稳中下行，价格区间或将维持在5200-5400元/吨。