概述：8月下游钢铁企业复产增多，但棕刚玉成交清淡，三大主产区棕刚玉价格下调，究其原因有二，一方面，耐材制品企业因原料储备，补库需求较弱;另一方面，棕刚玉冶炼炉产能利用率虽低，厂库高位，企业销售心切。展望9月，下游钢铁企业复产持续增加，制品企业产量增加，原料阶段性补库需求增强，随着棕刚玉厂库的消耗，冶炼炉开工及产能利用率或有阶段性提升，因此预计9月份棕刚玉市场低位震荡整理运行为主。

一、价格方面

8月国内棕刚玉市场弱势下行，价格两次下调，下调幅度100元/吨，截止到8月31日，河南倾倒炉棕刚玉段砂5250元/吨，山西倾倒炉棕刚玉段砂5150元/吨，贵州倾倒炉棕刚玉段砂5100元/吨，以上为出厂含税价格。下游需求逐步恢复，但钢企利润仍偏低，从耐材产业链来看，终端需求对耐材价格回调阻力较大，但电价及原料铝矾土价格难有大幅度回落，支撑较强，9月棕刚玉价格降后启稳，小幅震荡整理运行为主。

二、停复产交错 供应小幅提升

据调查了解，7-8月棕刚玉冶炼炉开工率由47.2%下降至37.6%，下降近十个百分点，到8月中下旬企稳，开工率的下降也伴随着产量的减少，截至八月底，棕刚玉企业周供应量降至1.39万吨，供应层面达到了春节后的最低点，从调研来看，9月下游钢厂高炉复产仍有预期，耐材需求得到释放，原料端企业生产积极性提高，部分棕刚玉生产企业有复产或增产计划，供应量小幅提升，但随着钢企生产步入正规，需求相对固定，各企业根据各自订单及厂库情况调整生产节奏，停复产灵活性较强。

三、需求放量 厂库阶段性回落

截止到9月2日，Mysteel调研247家钢厂高炉开工率80.85%，环比上周增加0.71%，同比去年下降0.77%;高炉炼铁产能利用率86.83%，环比增加1.56%，同比增加1.55%，钢厂盈利率50.65%，环比下降11.26%，同比下降37.66%;日均铁水产量233.60万吨，环比增加4.20万吨，同比增加4.45万吨。

8月铁水产量触底回升，耐材需求也得以提升，从调研数据来看，耐材制品企业原料采购积极性增强，棕刚玉厂库阶段性回落。金九银十旺季到来，钢铁企业生产积极性增加，耐材需求仍有增量。

四、9月棕刚玉市场展望

展望9月，棕刚玉市场供应及需求均有所增加，但目前钢材价格下行压力仍较大，利润压缩，对耐材价格的打压或加强。从生产成本来看，受到环保安全及疫情方面的影响，原料价格维持高位，生产成本支撑强。综上所述，预计9月棕刚玉市场低位震荡整理运行为主。