镁频道 | 镁矿石 | 镁原料 | 镁制品 | 镁化工 | 镁合金 | 镁建材 硼频道 | 硼矿 | 基础硼产品 | 硼精细化工 | 硼合金 | 硼综合利用 滑石频道 | 滑石块 | 滑石渣 | 滑石毛 | 滑石粉 | 滑石母粒 膨润土频道 | 原矿 | 制品 上游 | 原辅料 | 燃料 | 设备 | 设备配件 | 窑炉工程 下游 | 钢铁 | 有色 | 水泥 | 玻璃 | 陶瓷 | 化工 | 电子 | 航空航天
您当前所在位置:首页 > 下游 > 化工
焦炭面临高位回落
发布时间:2020-11-11 浏览量:842

今年焦炭受到环保限产以及去产能政策影响较大,现货端前期出现了偏紧状态。高企的焦化利润使焦化厂生产积极性较高,钢厂的焦炭库存较高,在目前已基本落实了第六轮提涨的背景下,连续提涨的可能性下降。库存方面,各环节总体仍处于偏低状态。

从上下游来看,焦煤总体供应相对宽松,焦炭的强势主要来自焦化产能的缩减,而非原料端与需求端。随着进入冬季施工淡季,钢材需求下降,钢厂开工率下行,铁水产量或将下降。

近期焦炭价格稳定上涨,走势较强。现货已经过6轮提涨,期货不断创出新高。基差方面,目前现货对1月基差大幅走低,已接近历史最低位。盘面1—5价差不断走强,与2016年及2018年同期水平相近。

今年受焦化去产能以及环保政策等因素影响,不同类型焦化厂的开工率呈分化之势。大型设备受影响较小,在利润刺激下开工率达到历史新高;小产能受影响较大,开工受到明显抑制,至今仍未回到去年水平。

对于焦炭的原料,焦煤总体上供应是充裕的。钢厂库存以及可用天数虽然有所下降,但绝对水平不低。港口的焦煤库存也是如此,虽然低于去年同期,但相较其余年份都要高。从产量看,焦煤与焦炭均已处于同期较高水平,焦炭从8月开始已高于去年。

近期限产政策的发布比较频繁,对钢厂开工造成一定影响,开工率不断走低。产量总体也在走低,但仍明显高于去年同期。高炉利润有所好转,但整体盈利水平并不高。焦化利润迅速升高,已达到同期最高水平。

焦炭目前总体上仍然处于紧平衡状态,原料端焦煤供应相对宽松,下游钢厂生产面临季节性回落,焦炭的强势很大程度来自产能压减政策。目前现货基差已接近历史低位,或将吸引期现交易者入场做空。同时除非现货继续提涨第七、第八轮,否则期货上行空间将受到压制。

综合以上因素,我们认为,焦炭存在高位回落的可能,以择机做空焦炭作为逻辑出发点提出以下两个策略:1.择机做焦炭1—5反套,即做多焦炭2105合约同时做空焦炭2101合约,入场价差250以上,止盈价差200以下,止损价差300以上。2.择机单边做空焦炭2101合约,2400以上入场,止盈2300以下,止损2450以上。

我们一直以亏损总额控制作为第一风控原则,单个策略亏损一般不会超过资金总额的3%。风险点:产能政策收紧、环保政策收紧、意外事件等因素。


关键词:焦炭 焦化产能
我要评论
验证码:换一张校验码  
网友评论仅供其表达个人想法,并不表明本网同意其观点或证实其描述。

评论区

友情链接

版权所有:工业矿物 未经许可,任何单位和个人不得在任何媒体上擅自转载和引用本网站内容。
主办单位:辽宁省非金属矿工业协会  承办单位:辽宁吉美科技有限公司  服务专线:13332429808/微信同号
ICP网站备案/许可证号:辽B2-20160100-4/辽B2-20160100