石墨电极行业经历了两年的辉煌之后，从2019年开始渐入低谷，如今的超高电极市场不仅是难，更是苦不堪言。低价竞争、停产限产、成本亏损几乎让一个行业开始一蹶不振。

一、供应端

我们从2016-2020年的江苏地区400超高电极价格走势图(图1)来看，期间高低价差几乎达到152200元/吨，当前价格已经低于前期水平，较2016年低谷价格低1200元/吨，市场被打回原形，但是回归背后，忽略了什么?

1、环保投入

近年来我国环保治理力度持续加大，电极企业在环保成本方面的投入成刚性上升趋势，企业为满足严格的污染排放标准和监督管理要求，在大气、水、固体废弃物污染治理以及生态建设与保护等方面加强基础设施建设并运行维护的投入日益增加，包括设备、生产工艺等的更新改造投入，而于此带来的环境监测设施支出、环保机构管理支出、环保税费等各种成本均在增加，部分生产企业的支出少则上千万，多则几千万不等。

2、生产投入

随着石墨电极高利益的驱使，企业为了追求更高的利益，在产能扩增、工艺提升等方面均加大投入，进口大型压力机，增加技术研发、工人成本增加等等，电极成本呈现高度增长。

似乎很多人只看了石墨电极高度增加的价格，而成本投资却默默被埋藏……

图1

二、需求端

纵观2020年1-7月钢厂招标情况(图2)来看，超高电极市场中小规格电极有止跌回升迹象，但是幅度有限，大规格超高电极价格继续下跌。从近期市场询盘来看，超高中小规格电极库存却现紧张，实属有价无货，大部分钢厂钢招价格反弹，厂家之间杀价现象稍有改观。

图2

国内方面，从铁废差(图3)和钢厂开工(图4)方面来看，从3月份开始，铁水成本明显高于废钢价格，5月之后铁废差逐渐缩小，对于具备高炉和电炉的钢厂来说，在转炉、RH炉增加废钢用量，可在一定程度降低成本，电极用量或在一定程度上需求偏弱。开工方面从3月份开始高炉和电炉的开工陆续恢复，5月之后基本处于开工高位。综合钢厂开工和铁废差来看，国内钢厂基本上处于需求高位偏弱状态，加上成品材利润低位，成本高位，国内石墨电极市场利好因素较少。

图3

图4

出口方面，受疫情影响，电极出口影响很大，目前主要以俄罗斯和独联体国家出口为主，中东和欧美市场出口影响较大。据悉俄罗斯5月份进口3.4万吨石墨电极，进口量环比4月份减少50%，1-5月进口量与去年同期相比增长18%。出口转嫁国内，对于本身供应过大的电极市场在来重锤一击。

三、后期预测

在需求较弱的情况下，价格成了市场最直接的表现，从2月份开始超高电极价格一路走跌至成本线，甚至低于成本线……据业内人士反应，按照目前的市场成交价格，中小规格电极亏损在2000-3000元/吨，大规格电极的亏损值在4000元/吨以上。超高电极市场经历了了2017-2018年的暴涨，又经历了2019-2020年的暴跌，大涨大跌的行业，极度的损害了一个行业，产品更是参差不齐，部分反馈目前国内大部分超高电极实为高功率电极的，对于产品质量有待考究。而电极品种也多了准超高电极、浸渍石墨电极等等，“超高”电极参差不齐，完全将一个行业“伤害”到了极点。

中小规格超高电极库存低位触底反弹，大规格电极的持续走跌，在供需平衡的调整中，不会一直的暴利，也没有一直的亏损，价格终将回归到一个合理的水平。预计后期350-600规格超高电极的价差将会逐渐缩小，虽然会在一定时期内处于熊市调整状态，或许还将有一段长时间的调整，不过在鼓励国家电炉炼钢政策影响下，电极市场需求仍在，只是会回归到一个正常的盈利水平，在重度亏损状态下或许一波企业将永久的退出市场。预计中小规格电极短期内反弹明显，或继续小幅上调，大规格电极由于供强需弱，有继续小幅下调的可能，不过考虑到成本和下游需求，或难以出现大幅度的调整，有待市场考察。