销量增加、成本下降、拆迁补偿，三因素叠加，促成了云海金属(002182.SZ)经营业绩大爆发。

3月17日晚，云海金属正式披露2019年度报告。报告显示，这一年，公司实现营业收入55.72亿元，同比增长9.23%，净利润(归属于上市公司股东的净利润，下同)9.10亿元，较上年增长5.80亿元，增幅达176.29%。

拆迁补偿是净利润大幅增长的最大贡献者。去年，云海金属收到拆迁补偿款总额为7.16亿元。

2019年，公司销售费用、管理费用分别为1.10亿元、1.12亿元，同比增长5.77%、13.13%，增幅较小，显示其成本管控成效明显。

云海金属的前身南京云海特种金属公司设立于1993年11月，27年来，公司专注于矿业开采、有色金属冶炼与加工，主要产品包括铝合金、镁合金等，应用于汽车及3C领域。

年报披露，公司拥有年产10万吨原镁和18万吨镁合金的生产能力，镁合金产品市占率连续多年保持全球领先，具有明显竞争优势。

云海金属也具有明显客户优势。在汽车领域，其产品实现了对德国宝马、奔驰、美国通用等主流汽车品牌的全覆盖。公司目前已成为特斯拉一级供应商。在3C领域，公司成功进入苹果、华为、三星等全球知名企业供应链。

业绩喜人，净利连续两年倍增

云海金属的经营业绩强劲增长。

年报显示，2019年，云海金属实现营业收入55.72亿元，较上年的51.01亿元增长4.71亿元，增幅为9.23%。实现净利润9.10亿元，较上年的3.30亿元增长5.80亿元，增幅为176.29%。其实现扣除非经常性损益的净利润(简称扣非净利润)2.79亿元，较上年的2.09亿元增长0.70亿元，增幅为33.71%。

净利润增幅远高于扣非净利润、营业收入，主要来自三方面因素，其中最大的是拆迁补偿。2019年，公司共计收到拆迁补偿款7.16亿元，扣除所得税的因素，当年的非经常性损益为6.31亿元。

2019年，公司产品销量增加，使得营业收入出现增长，带动净利润增长。

成本下降也是净利润大幅增长的重要原因。去年，公司销售费用、管理费用分别为1.10亿元、1.12亿元，同比增长5.77%、13.13%，销售费用增幅低于营业收入，管理费用增幅也较低。

毛利率、净利率一定程度上能较好反映成本管控效果。2019年，公司综合毛利率为16.03%，较上年的15.30%上升0.73个百分点。净利率为16.35%，2018年为6.44%，上升了9.91个百分点。

云海金属于2007年11月13日登陆深交所，上市以来，经营业绩有所波动。2007年至2009年，其净利润连续三年大幅下降，从0.60亿元降至0.05亿元。2010年大幅增长，2011年又大幅下降至0.04亿元。2012年开始，盈利能力逐步提升，历经不间断增长，到2016年，净利润达到1.69亿元。2017年有小幅调整，2018年又大幅增长。

2018年，公司实现营业收入51.01亿元，同比微增3.54%，净利润3.30亿元，同比增长112.83%。

由此可见，2018年、2019年，连续两年，虽然云海金属的营业收入小幅增长，但净利润均实现了翻倍增长，盈利能力大幅提升。

去年，云海金属实现的经营现金流净额为3.07亿元，较上年的0.90亿元增长241.30%。

需要提醒的是，虽然云海金属2019年的净利润、经营现金流净额数据颇为漂亮，但公司存在一定的短期偿债压力。截至去年底，公司货币资金2.11亿元，短期借款16.76亿元，长期借款及应付债券均为零。债务集中在短期，如果将债务结构优化，财务压力将大幅减轻。

客户优势明显，是特斯拉一级供应商

能够实现经营业绩强劲增长，得益于云海金属通过20多年努力，形成了核心竞争力。

云海金属是集矿业开采、有色金属冶炼与加工为一体的高新技术企业，主要产品包括铝合金、镁合金、中间合金、压铸件、空调扁管和金属锶等，主要应用于汽车和消费电子产品领域等。

根据披露，目前，云海金属已经形成白云石开采-原镁冶炼-镁合金熔炼-镁合金加工-镁合金回收的完整镁产业链，其镁铝深加工产品如镁合金方向盘骨架、铝合金微通道扁管生产规模均居行业前列，具有规模竞争力。

值得一提的是，公司拥有年产10万吨原镁和18万吨镁合金生产能力，是全球镁行业龙头企业，镁合金市场占有率连续多年保持全球领先。公司并未在2019年报中公布市占率数据，但在2016年3月，其曾披露该产品全球市占率为25%左右。

全球领先的市占率下，云海金属拥有明显的客户优势。公司称，镁合金及镁合金方向盘骨架和仪表盘支架、铝合金微通道空调扁管等深加工产品，在汽车领域渗透率较高，基本实现对德国宝马、奔驰、大众，日本丰田、本田、日产，美国通用、福特以及国内上汽、一汽、二汽、吉利等主流汽车品牌的全覆盖。随着新能源汽车发展，云海金属不断开发铝、镁轻质合金新材料及汽车零部件，为领先的新能源车企如比亚迪、北汽新能源、吉利、特斯拉等提供产品。其中，公司已成为特斯拉一级供应商。

在消费电子领域，云海金属产品主要供应给富士康集团、可成集团、巨腾集团等，成功进入苹果、华为、三星等消费电子知名品牌供应链。今年3月16日，公司在投资者互动平台上表示，公司为华为5G基站提供屏蔽盖部件。

云海金属对研发较为重视。2018年、2019年，其研发投入为1.84亿元、2.20亿元，分别占当年营业收入的3.60%、3.95%。同期研发人员数量为321名、375名，分别占当期员工总数的10.37%、10.41%。