全球天然气贸易量2018年达到9434亿立方米，比上年增长4.3%，其中液化天然气(LNG)贸易量比上年大幅增长9.4%。今年上半年，全球天然气市场的供应过剩状况进一步加剧，与贸易政策不确定性引发的金融市场避险情绪叠加，导致天然气价格震荡下跌。

1～6月，东北亚LNG现货均价为5.8美元/百万英热单位，同比下跌36.2%;亨利枢纽天然气均价为2.7美元/百万英热单位，同比下跌5.3%;英国NBP均价为5.2美元/百万英热单位，同比下跌27.5%。全球天然气贸易出现四个新动向。

中国消费增速放缓，LNG气源结构微调

2019年1～6月，中国天然气消费量累计为1465亿立方米，同比增长8.9%，增速比2018年同期下降了9个百分点。中美贸易磋商曲折反复、宏观经济走弱、工业活动增速放缓，是天然气消费增速下滑的主要原因。

根据路透社数据，中国上半年LNG进口量为386.5亿立方米，同比增长21%，受贸易摩擦影响，中美LNG进出口贸易陷入停滞，美国在中国LNG进口总量中所占比重从2018年同期的7.4%下滑至0.7%，其份额由澳大利亚、俄罗斯、马来西亚，以及喀麦隆、埃及等非洲供应国所替代。澳大利亚、卡塔尔和马来西亚仍是中国的前三大LNG供应国，澳大利亚占比进一步提升，逼近50%。

新建产能投入运行，美国出口量大幅增长

2018年底至2019年二季度，美国的萨宾帕斯五期装置和Corpus Christi一期装置产量逐渐达峰，Cameron等新增LNG液化项目陆续建成投产，使美国2019年上半年的LNG出口量增至214.9亿立方米，同比增速高达59.5%。

美国LNG的目标市场以东亚、南美洲和欧洲为主，从2019年上半年的出口结构来看，韩国是最大的买家，占比达13.2%;墨西哥以10%的占比紧随其后，日本、西班牙的比重分别为8.9%和8.4%，分列第三、四位。

跨区贸易活跃度提升，三地价差显着收窄

2019年上半年，亚洲市场LNG价格下跌和汇率变化，使美国亨利枢纽价格与东北亚现货价差降至3.1美元/百万英热单位，同比收窄50.3%，也在一定程度上间接削弱了美国LNG的出口竞争力。随着亚洲现货需求走弱，过剩的LNG现货大量涌入西北欧，导致东北亚LNG现货与英国NBP的价差降至0.6美元/百万英热单位，同比收窄68.8%。

预计未来供应趋紧，长约签订意愿上升

2019年以来，尽管LNG现货供应相对过剩、价格表现疲软，但因市场普遍预计2022～2024年LNG供应将逐渐趋紧，已有越来越多的买家表现出了签订长期购销合约的意愿。此外，近年来LNG市场供应整体宽松，亚洲LNG长期购销合约定价公式中，与油价挂钩的公式斜率平均水平已降为11%左右，也间接增强了长期合约对采购商的吸引力。

值得注意的是，为了满足冬季保供所带来的增量需求，有部分买家开始尝试签署仅在冬季供货的长约，以求降低现货LNG价格季节性上涨的风险。