近期，陕西矿难事件迅速发酵，市场炒作氛围浓厚，加上产地-港口煤价走势分化加剧，市场操作空间受限，支撑煤企和贸易商挺价心态，议价能力增强。本周期，北方港口动力煤价格大幅上行，但随着周期末端终端电煤消费走弱，市场采购需求下降，导致煤价上行阻力加大，并出现回调态势。

动力煤价格大幅上行

1月23日，秦皇岛煤炭网发布最新数据显示，环渤海动力煤价格指数报收572元/吨，环比上涨1元/吨;现货市场主流成交价格在595元/吨左右，环比上涨10元/吨。

本周期，环渤海港口动力煤规格品成交价格以持平为主。其中，秦皇岛港4500大卡动力煤价格为455-465元/吨，5000大卡动力煤价格为510-520元/吨，5500大卡动力煤价格为565-575元/吨，5800大卡发热量动力煤价格为620-630元/吨，均与上期持平。

本期，环渤海地区动力煤市场看涨、惜售情绪渐浓，成交价重心继续上移。分析认为，以下因素促成本期环渤海动力煤价格指数上涨。

1、矿难事故持续发酵，产地价格快速上涨，到港成本增加。安监影响面不断扩大，停产减产向山西、内蒙地区扩散，产地煤炭库存偏低，采购困难为坑口价格上调加码，大部分煤矿大幅上调售价。

2、火电耗能需求释放，市场情绪好转。随着贸易战的缓和，宏观面悲观情绪缓解，国家统计局发布数据显示，12月份火力发电量为4776亿千瓦时，同比增长5.0%。寒流下沿海主要电厂日耗持续高位运行，与去年水平基本持平，电厂温和补库，短期对煤价形成支撑。

3、北方港口库存下滑，贸易商出现惜售情绪，上调还盘价格。因铁路检修及主产区发运积极性不高，截至1月22日，秦、唐、沧港口库存降至2162.5万吨，较年初下降130万吨，港口库存的下降及产地价格上涨使得部分贸易商出现惜售情绪，成交价小幅走高，加之港口价格涨幅不及产地，港口价格存在上行空间。

4、以矿难事故为导火索，引爆期货一轮强势上涨。事故后，郑煤盘面单日拉涨16.2点，成交迅速放大，后续多头持续强势上攻，周期内期价一度涨至595.6点，由贴水转为升水，助推市场看多情绪升温。

综合来看，此轮港口煤价上行，主要是受矿难事件后续影响，市场看涨氛围浓厚，支撑煤价走势逐步脱离供需基本面，市场存在过度解读成分，随着影响减弱，市场情绪降温，煤价出现回调态势。但也要看到，产地被动停产、主动减产的煤矿数量逐渐增多，煤炭供给大幅缩减，后续或将影响港口煤炭货源供给，同时随着春节临近，电煤消费将继续走弱，煤价走势仍面临较大下行压力。

国际国内运价双双下行

本周期(2019年1月17日至2019年1月23日)波罗的海干散货综合运价指数(BDI)继续下行。1月23日，BDI报收982点，较上周同期下降73点，跌幅6.92%。分子指数来看：波罗的海海岬型船舶运价指数上涨27点至1775点，涨幅1.54%。海岬型船舶日均获利增加358美元，报13823美元。波罗的海巴拿马型船舶运价指数下降186点至893点，跌幅17.24%。巴拿马型船舶日均获利减少1493美元，报7187美元。较小型船舶中，超灵便型船舶运价指数下降117点至638点，跌幅15.50%。超灵便型船舶日均获利减少1427美元，报7122美元。

内贸航运方面，秦皇岛海运煤炭交易市场发布的海运煤炭运价指数(OCFI)显示，本报告期本报告期(2019年1月16日至2019年1月22日)，国内海上煤炭运价指数大幅下行。2019年1月22日运价指数收于578.25点，与1月16日相比，下行143.15点，降幅为19.84%。具体到部分主要船型和航线，2019年1月22日与2019年1月16日相比，秦皇岛至广州航线5-6万吨船舶的煤炭平均运价环比下行7.9元/吨至23.6元/吨;秦皇岛至上海航线4-5万吨船舶的煤炭平均运价环比下行3.7元/吨至18.5元/吨;秦皇岛至江阴航线4-5万吨船舶的煤炭平均运价环比下行4.5元/吨至20.2元/吨。

据了解，近期下游用户采购需求疲软，北上派船积极性不高，加上市场普遍预期春节期间煤炭消费淡季，市场货盘、询盘明显不足，在充足的船舶运力供给下，国内海上煤炭运价继续下行，并击穿船东运营成本。目前，部分船企公布放假通知，节前有集中检修、停运的可能，关注事件发展。