标的物为长治一级冶金焦，灰分12.50%，硫分0.65%，CSR65。

从上图我们能发现，2018年焦炭的价格普遍比2017年价格要高，而二者的走势除了年初和8月份之外，基本是相反的走势。行业有淡旺季，价格一般也随着淡旺季波动涨跌，是什么原因造成了这两年如此截然相反的走势呢。

我们来看下2018年年初至现在的焦炭价格走势，2月份，春节钢材价格稳中偏强，春节期间部分高炉复产，钢厂高利润支撑了焦炭价格上涨;进入3月份后，由于整个焦钢产业链需求春季开工不及预期，而供应宽松，价格持续下跌，至4月底，除了终端需求良好，高炉复产，开工持续走高外，焦炭区域性环保限产至关重要，其中江苏地区最为严重，至此焦炭开始了8轮上涨，到6月底焦化企业在高利润下开工率一直维持在较高水平，而同期钢厂由于环保限产开工率则在下降，面对愈来愈高的焦价，钢厂打压欲望逐步显现，随着港口、钢厂焦炭库存的不断累积，7月初价格开始下落，而当多数人以为焦炭价格又如之前一样来上6、7轮下跌趋势时，仅仅跌了4轮后，焦炭价格开始了它的表演，强势反弹，提涨4轮，累计涨幅400多元/吨，且焦炭企业多无库存，下游采购积极，价格很可能继续提涨。

通过18年的价格分析，我们能看出，环保限产对焦炭价格涨跌起了决定性的作用，也是造成上图中两年价格走势分化的主要原因。

对于2018年下半年的环保限产，无论在规模还是在力度上较去年都有了很大提高。除了各地方根据自身情况采取的限产措施外，首推国家的环保督查和供暖季环保限产。

目前环保督查第一阶段已完成，8月20日，进入第二阶段，按照工作方案要求，200个督查组对京津冀及周边“2+26”城市进行督查;90个督查组对汾渭平原11城市进行督查。今日智库从焦化企业了解到，本次的督查力度之强，检查之严不是往年可以比的。

17年年底供暖季的环保限产，钢厂严格执行，而焦化企业的限产则没有那么严厉。有鉴于今年的环保检查力度，今日智库认为今年下半年供暖季期间的环保限产大概率将严格执行。

环保限产政策的颁布和执行，势必会造成焦炭供应相对紧张或宽松(钢焦分地区错峰限产)，进而推动价格涨跌，鉴于今年环保的力度，预计下半年焦炭价格较17年的会有所上涨。