国家发改委、人民银行、财政部、银保监会、国资委等五部门近日联合印发《2018年降低企业杠杆率工作要点》，提出建立健全企业债务风险防控机制、深入推进市场化法治化债转股、加快推动“僵尸企业”债务处置等六大工作要点。

企业杠杆率一般是指企业权益资本与资产负债表中总资产的比率，是衡量企业负债风险的重要指标，侧面反映企业还款能力。

本次五部门联合印发的《2018年降低企业杠杆率工作要点》明确，首先要建立健全企业债务风险防控机制。包括充分发挥国有企业资产负债约束机制作用、加强金融机构对企业负债的约束、健全企业债务风险监测预警机制等。

中国(海南)改革发展研究院经济所所长匡贤明分析，建立健全去杠杆的体制机制，才能有序推进其他具体举措。去杠杆不是一个简单的宏观经济总量问题，它涉及到体制机制建设的问题，去杠杆核心的问题是要解决在政策调整中加快破解产生高杠杆的机制问题。比如涉及到债转股、监管体制、诚信体系建设的问题，其根本目的在于构建企业健康发展的良好环境。

《工作要点》同时指出，要深入推进市场化法治化债转股。包括壮大实施机构队伍增强业务能力、拓宽实施机构融资渠道、完善转股资产交易机制等。

国家发改委政策研究室主任、新闻发言人严鹏程近日表示，市场化债转股工作开局良好，银行参与的意愿也越来越强。自市场化债转股这项政策推出以来，越来越多的银行认识到，这一政策不仅有利于化解潜在系统性风险、优化银行经营环境，而且为银行拓展业务空间提供了难得的机遇。截至今年6月底，市场化债转股签约金额达到了17220亿元，到位资金3469亿元，涉及109家具有发展前景的高负债优质企业。从已签约的项目看，银行及所属实施机构签约的项目占比超过了80%，资金到位占比也超过了70%。

《工作要点》的第三方面是加快推动“僵尸企业”债务处置。包括完善“僵尸企业”债务处置政策体系、破除依法破产实施障碍、完善依法破产体制机制等。也就是说，在债转股的同时，会严防输血“僵尸企业”。严鹏程表示，在政策方面，2016年10月国务院发布《关于积极稳妥降低企业杠杆率的意见》，明确规定严格禁止“僵尸企业”市场化债转股。近期人民银行发布的通知也明确要求，降准资金不能用于“僵尸企业”。在机制方面，建立以市场化和法治化原则为核心的一整套制度，确保“僵尸企业”和应退出企业无法通过债转股续命。

《工作要点》同时要求，要协调推动兼并重组等其他降杠杆措施、完善降杠杆配套政策、做好降杠杆工作的组织协调和服务监督等。

匡贤明说，通过这一些列举措助力经济转型，才能进一步消除产生高杠杆的根源。去杠杆的核心在于守住突发的系统性风险底线，并做好相应预案。在此基础上，更加充分地发挥市场作用，同时发挥政策引导作用。要消除产生高杠杆的根源，就需要在去杠杆的过程中，把去杠杆融入到现在正在推进的经济转型中去。